Most Read in 2021: FX Management, Libor

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Das Ende des LIBOR – Wie weiter?

Interessanter Bericht zum Wechsel von LIBOR, vom Schweizer Rechtsanwaltbüro Wenger&Vieli

Der LIBOR (London Inter-Bank Offered Rate) als Referenzzinssatz soll per Ende 2021 eingestellt und durch den SARON (Swiss Average Rate Overnight) ersetzt werden. Gleichwohl ist der LIBOR noch immer sehr weit verbreitet und findet sich in vielen Finanzierungsverträgen als Basis für die Zinsberechnung wieder. Der vorliegende Artikel gibt einen Überblick über die Hintergründe der Ablösung und zeigt auf, in welchen Fällen Handlungsbedarf besteht.

Details bei wenger&vieli in zwei PDF Seiten

FX Management by HSLU and UBS: Gezieltes Absichern lohnt sich

HSLU und UBS erarbeiten eine sehenswerte und lesenswerte Strategie zum Währungsabsichern. Nicht für einmaliges Exportgeschäft angedacht, sondern für das wiederkehrende regelmässige Absichern von Währungsschwankungen.

Lesen Sie weiter unter dem UBS Link in Video (20 Min) mit einer PDF Präsentation

Managing the LIBOR Transition – Basis & Calculation

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In our September issue, we presented a report from the Swiss law firm Wenger & Vieli on the change from LIBOR that resonated with many of you.

AFP and ION Treasury have launched a guide that outlines the main differences between the new risk-free reference rates identified to replace LIBOR. The guide identifies the key questions for treasurers to ask when negotiating a replacement rate with a counterparty, including the variables regarding the calculation of interest. It also suggests how best to ensure treasurers can calculate interest and value instruments following the transition to new rates. Replacement Risk-Free Rates Reviewed: ESTR (EUR), TONA (JPY), SARON (CHF), SONIA (GBP), and SOFR (USD). Maybe you will find these sources in tables also worthwhile to keep or hang it behind your desk. Here the link to our tomato publications:

Further details about the major new rates and a clear image of the list below on our website.

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Das Ende des LIBOR – Wie weiter?

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Vom Schweizer Rechtsanwaltbüro Wenger&Vieli lesen wir einen interessanten Bericht zum Wechsel von LIBOR:

Der LIBOR (London Inter-Bank Offered Rate) als Referenzzinssatz soll per Ende 2021 eingestellt und durch den SARON (Swiss Average Rate Overnight) ersetzt werden. Gleichwohl ist der LIBOR noch immer sehr weit verbreitet und findet sich in vielen Finanzierungsverträgen als Basis für die Zinsberechnung wieder. Der vorliegende Artikel gibt einen Überblick über die Hintergründe der Ablösung und zeigt auf, in welchen Fällen Handlungsbedarf besteht.

Details bei wenger&vieli in zwei PDF Seiten

Knowledge Toolkit: Why ESTR is going in effect?

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The Euro Short-Term Rate (ESTR) is an interest rate benchmark that reflects the overnight borrowing costs of banks within the Eurozone. The rate is calculated and published by the ECB and is published on each TARGET2 business day based on transactions conducted and settled on the previous TARGET2 business day.

The ESTR is replacing the previous Euro Overnight Index Average (EONIA) and Euro Interbank Offered Rate (EURIBOR) to become the benchmark for the European Union (EU) and European Free Trade Association (EFTA).

The reason for this is that EURIBOR and EONIA failed to meet the requirements set out in the EU’s new benchmark regulations, which states that all interbank rates must be based on data rather than estimates and surveys.

  • How it works: 
    The ESTR uses the transaction data from the 52 largest eurozone banks, representing the average interest rate attached to loans throughout a business day.
  • ESTR vs. LIBOR: 
    LIBOR is the average of 35 different benchmark interest rates that cover USD, EUR, GBP, JPY, and CHF, and is taken from a survey asking banks at what rate they would borrow money. The rate started to decline in use following the scandal of manipulation in 2012, increasing the necessity for a transaction-based system.
  • Good or bad gearing ratio? 
    There are basic guidelines to identify desirable and undesirable ratios: high gearing ratio (anything above 50%), low gearing ratio (anything below 25%), optimal gearing ratio (anything between 25% and 50%).
  • Pros and cons of ESTR: 
    ESTR is more transparent, based on regulated and secured data. ESTR will include a larger number of parties, leading to more accuracy in the interbank rate. Cons of ESTR: valuation risk. 
    EONIA rates were higher than ESTR, so some contracts might see a difference in the rates they are given.

See Bloomberg’s Guide to the World’s New Benchmarks After Libor…

Deutsch:
IG Bank, UK: A guide to LIBOR  IG Academy an UK  
Tomato Catch-Up News Sep-2019
Site der ECB: warum Referenzzinsätze für die Wirtschaft wichtig sind

Brown Bag Lunches: Die diesjährigen Themen

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Wie in den vergangenen Jahren haben wir im Herbst eine Serie von Brown Bag Lunches durchgeführt, z.B. eine in Vorarlberg in Österreich und eine im Zürich-Oberland und eine in Zug.

Die Teilnehmer wünschten sich diese Themen für die Diskussion:

  • Cyber-Risk (Acct Pay, in Files not Single Pay, innternal E-Learnings)
  • Zinsen: Negativ Zinsen, noch immer ein Thema. Wie geht man damit um? Ändert sich bald etwas?
  • Digitalisierung im Zahlungsverkehr(automatischer Abgleich von Debitoren- und Kreditorenrechnungen) > Zuerst analoge Prozesse leben und daraus Digitale Prozesse planen umsetzen)
  • FinFrag: Treasury Reporting gemeinsam mit Pensionskasse anlegen
  • Saron the new Libor? Saron will be official in 2021 for CH and Ester in DE (EUR?)

Wir werden diese Themen in den kommenden Newslettern beleuchten und Martin wird zu den Diskussionen weiter kommentieren.

Erfahren Sie, wie diese Lunches funktionieren 
Find out how Brown Bag Lunches work…

Falls Ihre Abteilung daran interessiert ist, einen Brown Bag Lunch zu veranstalten, kontaktieren Sie Martin via email oder via 044 814 2001.