Auswirkungen der Negativzinsen

Als die SNB im Januar 2015 ihren Leitzins auf -0.75% festlegte, wurde dieser Schritt im In- und Ausland als aussergewöhnliche Massnahme taxiert. Mehr als sechs Jahre später liegt der kurzfristige Zinssatz immer noch auf diesem Niveau, und auch die langfristigen Zinsen finden sich zwischenzeitlich im negativen Bereich. SFI-Professor Philippe Bacchetta von der Universität Lausanne geht in einer neuen SFI Public Discussion Note vor dem Hintergrund der anhaltenden Covid-Pandemie der Frage nach, wann die Schweizer Volkswirtschaft wieder zu positiven Zinsen zurückkehrt und welche Auswirkungen negative Zinssätze generell nach sich ziehen.

Fazit: Die künftige Entwicklung der Zinssätze ist mit grosser Unsicherheit behaftet, aber viele Faktoren deuten auf eine längere Periode niedriger Realzinsen hin. Ein Szenario mit noch vielen Jahren sehr niedriger Realzinsen ist durchaus möglich.

Lesen Sie die Erkenntnisse in unserer SFI Public Discussion Note:

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